8 月 19 日，一家名為遠大醫藥的公司，其股票代碼為 0512.HK，公布了它 2025 年的中期業績情況。在報告所涵蓋的時期內，該公司獲得的收益大約是 61.1 億港元，與之前相比增長幅度約為 1.0%。在這個時期內，公司所獲得的凈利潤大約為 11.7 億港元，而在同一時期內經常性利潤出現了小幅下滑，下滑幅度為 5.9%。

這是個數字，看似平平淡淡，然而將其內核拆解開來，兩個關鍵指標，揭示了公司正發生的程度很深的變化。

首先，存在這樣一種情況，創新以及具有高壁壘的產品所獲取的收入，在整體收入里所占的比例，達到了百分之五十一點零。然后呢，去年的相同時間段遠大醫藥，這個表示比例的數字，是百分之三十六點一。接著，在僅僅一年的時間范圍之內，這個比例向上提升了，提升的幅度是十四點九個百分點。最后，這一情況清晰地顯示出，在公司的收入構成體系當中，具備高附加值的產品，其占據的比重，正處于不斷增加的態勢。

其二，將對Telix Pharmaceuticals的投資公允價值變動以及處置收益予以剔除之后，公司的正常化溢利大約是10.17億港元，與同比相比下滑了約5.9%。財報做出解釋，利潤下滑主要受到兩方面因素的影響，一方面是集采降價所帶來的壓力，另一方面是新產品加速放量致使市場推廣費用增長。

結合收入結構的變化以及利潤的變動予以觀察，高毛利的創新產品矩陣所帶來的收入增長，正在有效地對沖傳統產品因集采而產生的價格侵蝕，進而成為公司業績的“壓艙石”。與此同時，利潤出現輕微下滑，部分原因在于新產品加速放量致使市場推廣費用增加。這并不是成本失控，屬于對于未來增長的戰略性投入。

特別需要提及的是，遠大當中，極其引人注目的核藥板塊，在上半年的時候，創造出了同比增長百分之一百零五點五的速度。

上半年，公司達成了38項重大里程碑方面的進展，其中有16項屬于創新產品，達成了全球首個全產業鏈閉環核藥研發以及生產基地的成功投運，產品端和產業端都做好了充分準備。同一時期，公司在研管線里有一款重磅產品，是用于治療膿毒癥的全球創新藥STC3141，它在中國的II期臨床研究宣告成功抵達終點。

遠大醫藥的這份中報，呈現了經營業績，還提供了一個截面，通過這個截面能夠觀察其業務結構，以及戰略執行情況。

創新藥布局：FIC管線與海外驗證

遠大醫藥的創新管線布局，正在進入商業化和后期臨床階段。

上半年，全球范圍內，專治重癥的創新藥那叫STC3141，在治療領域取得了新進展。此藥針對膿毒癥，在中國開展的臨床研究，處于II期階段，成功且順利，抵達了主要臨床終點。

感染能夠引發膿毒癥，膿毒癥會致使器官功能出現障礙，它是全球重癥監護室也就是ICU里患者死亡的主要原因當中的一個，按照統計，全球每年有超出1100萬人因為這個而死亡，大概占到全球總死亡人數的20% ，目前，臨床上缺失瞄準其核心病因的特效治療藥物，市場數據表明，2024年全球膿毒癥治療藥物市場規模是125.4億美元，預計到2032年將會增長到193.7億美元。

STC3141的作用機制是借助中和胞外游離組蛋白以及中性粒細胞誘捕網，來扭轉機體過度的免疫反應，進而保護器官功能，這是一種把“重新構建免疫穩態”當作核心的治療思路，有著成為首款同類首創（FIC）藥物的潛力。

遠大醫藥擁有STC3141的全球知識產權。

公司在五官科等領域的創新產品商業化，呈現出“海外市場先行驗證”的特點，除了STC3141。

全球第一個被用于治療干眼癥這種狀況的鼻噴霧劑、那就是酒石酸伐尼克蘭鼻噴霧劑（OC-01），它在2025年7月的時候、于中國大陸把商業方面的處方落實到了實際應用當中。這款產品已然在美國上市了，在2023年于美國所獲取的銷售收入大概是4200萬美元。

全球首款創新眼科藥物GPN01768（TP-03）被用于治理蠕形螨瞼緣炎，它在除中國內地外的海外區域市場表現更為顯著可觀卓越特別突出。在公歷紀年2025年上半年的時候，該款指定產品于海外市場所收獲的收入超過了1億美元這個數值，與去年同期相比增長幅度接近152%。當前現階段，該產品已經在中國澳門地區獲得批準從而得以上市售賣，其新藥上市申請（NDA）也已經被中國國家藥品監督管理局予以受理。

始于STC3141的自主研發遠大醫藥一流范文網，借著眼科產品依靠海外商業化數據支撐國內上市，遠大醫藥的創新管線正一步步實現價值。

這些開展的研發活動，其背后存在著持續不斷的資金投入行為，2025年上半年期間，公司于研發工作以及項目方面的總體投入，數額大約是10.22億港元。

核藥板塊：構筑全球化業務基礎

核藥抗腫瘤診療板塊是遠大醫藥當前增長最快的業務部門。

在2025年上半年期間，該板塊記錄獲得收益大概是4.22億港元。去按照人民幣的口徑來進行計算，和之前相比增長幅度大約是105.5%。

增長主要是被核心產品易甘泰?也就是釔微球注射液的銷售放量給驅動的，在中國市場，它的商業化進程在持續推進，已經在超過了70家醫院完成了核素轉讓手續，手術覆蓋了全國22個省市地方。

在國際市場當中，易甘泰? 在明年也就是2025年的7月，成功獲取了美國食品藥品監督管理局，也就是FDA的正式批準，增添了能夠用于治療不可切除肝細胞癌，也就是 HCC 的適應癥。這致使其變成全球首個并且是唯一獲取FDA批準，可用于不可切除HCC以及結直腸癌肝轉移雙重適應癥的選擇性內放射治療，即SIRT的產品。

遠大醫藥在核藥方面的戰略，是圍繞著去打造一個“診斷 + 治療”一體化的平臺來開展進行的。該公司乃是全球范圍內僅有的四家成功達成核藥全球商業化的藥企當中的一員，并且還握有多款處于不一樣研發階段的產品。

以下為公司核藥領域部分核心在研產品的情況：

其中，用于診斷前列腺癌的TLX591 - CDx，在中國開展的III期臨床研究，已完成全部患者入組，計劃于年內遞交上市申請，該產品已在全球多個主要市場獲批上市，2024年實現了近5.17億美元的銷售額。

與此同時，公司憑借自身研發力量創制的，用于肝細胞癌診斷的，具有全球首創性質的RDC藥物GPN02006，其由研究者發起的臨床研究，也就是IIT，收獲了積極成果，與之相關的數據，已在北美核醫學與分子影像學學會，即SNMMI的年會上予以公布。該藥品針對GPC - 3靶點，在未來能夠與易甘泰?在肝癌范疇構建起“精準診斷 + 靶向治療”的方案組合。

出海平臺：基礎設施與全球網絡

遠大醫藥的全球化戰略，以自建的產業基礎設施為支撐。

2025年6月，坐落于成都溫江的遠大醫藥放射性藥物研發基地，正式開啟生產基地的運營，這一運營正式啟動。

那個基地被認定為全球首個就核藥而言的全產業鏈形成閉合狀態并且還封閉起來的平臺，它所涵蓋的范圍是從“同位素進行準備這一行為-核藥開展研究和開發-進行生產制造-應用于臨床治療-成功實現商業化運作”這樣一條完整的鏈條。

其功能體現在兩個層面：

其一，達成關鍵核素那種完整無缺的自行制造得出實現，化解處理了其中部分位于上前位置的原材料的依靠外部輸進的問題，由此對供應鏈條的平穩安定予以保障。

其二，該基地具備14條高標準的GMP生產線，它屬于當前國際范疇內核素種類最為齊全的，同時它也是自動化程度最高的智能工廠當中的一個，其產能以及質量標準能夠對全球市場的供應予以支持。

圍著成都基地作為核心，遠大醫藥搭建起了一個全球化的運營網絡，公司于全球三大主流市場，也就是美國、歐洲、澳大利亞，構建了八大研發平臺，其海外員工數量超越320人，銷售網絡將全球50多個國家和地區覆蓋了。

公司于財報之中明確作出提出，表示其手握易甘泰?、STC3141等產品的全球權益，并且具備自主運營國際多中心臨床試驗的能力，公司正憑借“GoGlobal”這種出海模式，去打造自身的全球醫藥品牌。

結語

截止于2025 年時的針對遠大醫藥弄好這份，會顯示出關于公司業務結構方面出現變動調整方面情況呈現給人的中期財務報告。

財報給出的數據能夠表明，具有創新特性以及擁有高壁壘的產品，它們的收入所占的比例已經超過了一半，而這些產品的增長態勢，正在對部分傳統業務所面臨的集采壓力進行抵消。

于在研管線這一層面，以STC3141作為代表的FIC藥物步入后期臨床階段，以核藥為代表所建構的診療一體化平臺產品梯隊已然形成，并且開始對顯著的收入增長有所貢獻。在運營層面上，以成都核藥基地作為代表的全球化生產以及研發基礎設施已經投入使用，進而為公司“GoGlobal”戰略的執行提供了產業基礎。

這些變化共同構成了遠大醫藥當前的發展圖景。